Sector Monetario y Financiero
Tasa de interés nominal
Durante los noventa, la economía dominicana procede con la liberalización de las tasas de interés. Esto implica que las tasas son altamente dependientes de las expectativas de los agentes (devaluación de la moneda, inflación) y de las condiciones internas del mercado de dinero, i.e. demanda y oferta monetaria.
En el 1990, según las estadísticas del BCRD, la tasa de interés nominal activa era de 40%. Luego de la estabilidad macroeconómica las tasas activas tendieron a la baja situándose alrededor de 23.6% en el año 2000. Podemos resaltar en el siguiente gráfico que las tasas nominales se han mantenido relativamente estables. Sin embargo, si comparamos el año 2004 versus el año 1997 se destaca un incremento de más del 50% en las tasas, activa y pasiva, pasando de 13.3% la tasa pasiva en 1997 a 21.1% en el 2004; y la tasa activa, de 19% en 1997 a 30.3% en el 2004.
Tasa de interés real
Según la teoría económica, una economía que goza de estabilidad macroeconómica y en la cual las tasas de interés son determinadas libremente por el mercado, las tasas de interés reales son normalmente positivas. La evidencia empírica ha demostrado que tasas reales positivas contribuyen al ahorro y promueven que la asignación del crédito sea los más eficiente posible.
A continuación se muestra la evolución de las tasas de interés reales activas y pasivas de la economía dominicana. Como vemos, su magnitud ha seguido cierto patrón exceptuando el período 2003-2004 donde se desató la crisis del sistema bancario y cambiario que provocó el descalabro de las tasas activas y pasivas.
Tasas de Interés Reales de las entidades de Intermediacion Financiera* 2000-2006 | |||||||||
(En %) | |||||||||
Año | Bancos Múltiples | Asociaciones de A y P | Bancos de Desarrollo | Financieras | Inflación (Variación 12 meses)** | ||||
Activas | Pasivas | Activas | Pasivas | Activas | Pasivas | Activas | Pasivas | ||
2000 | 17.77 | 8.70 | 11.86 | 8.39 | 20.47 | 11.97 | 25.27 | 11.37 | 9.02 |
2001 | 19.26 | 11.04 | 16.83 | 11.62 | 22.91 | 14.39 | 29.25 | 13.61 | 4.38 |
2002 | 15.61 | 6.28 | 9.75 | 6.45 | 18.35 | 8.72 | 22.27 | 7.67 | 10.51 |
2003 | (11.27) | (22.13) | (18.12) | (21.68) | (4.33) | (18.50) | (6.22) | (20.96) | 42.66 |
2004 | 3.91 | (7.58) | (1.31) | (5.92) | 15.14 | (4.11) | 10.61 | (5.50) | 28.74 |
2005 | 15.78 | 6.14 | 13.23 | 7.17 | 29.45 | 8.03 | 27.14 | 13.12 | 7.44 |
*Calculado en base a la diferencia entre las tasas nominales y el IPC de los últimos 12 meses. | |||||||||
**Base 1999. | |||||||||
Fuente: Banco Central de la República Dominicana (BCRD) |
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